Покупателей на крупный золотодобывающий актив не нашлось.

Что случилось

Аукцион по продаже 67,2% акций «Южуралзолота» (ЮГК), назначенный на 18 мая, признан несостоявшимся. Причина простая: не было подано ни одной заявки . Для проведения торгов был нужен хотя бы один желающий — но его не оказалось.

Цена всего лота (акции ЮГК плюс другие активы группы, изъятые у бывшего владельца) составляла 162,02 млрд рублей . Из них непосредственно на долю в ЮГК приходилось 140,4 млрд рублей, с премией за контрольный пакет .

На бирже новость отыграли моментально. К 9:58 мск акции компании обвалились на 10,01%, до 65,06 копейки за штуку . Позже падение замедлилось, но к середине дня бумаги всё ещё дешевели примерно на 7–8% .

Условия аукциона были жёсткими:

• задаток — 20% от начальной цены (32,4 млрд рублей)

• шаг аукциона — 2% (3,2 млрд рублей)

• срок подачи заявок — всего 5 рабочих дней 

Почему никто не купил

Эксперты называют три основные причины.

Первая — санкционные риски. Директор по анализу «Ф-Брокер» Александр Тимофеев прямо говорит: «У нас и так многовато санкций и ограничений, и в этих условиях брать токсичный актив — идея специфическая. Круг потенциальных покупателей очень узкий» .

Крупные игроки рынка — «Селигдар», «Ареал», «Полиметалл» — заранее заявили, что участвовать не будут. Российские компании и так под санкциями, иностранцы отрезаны.

Вторая — переоценённый актив. Даже без геополитики золотопромышленники сейчас в непростой ситуации. Тем более когда цена пакета близка к рыночной, но с учётом «конфискационного дисконта» — претензий меньше не становится .

Третья — возможно, так и задумано. Тимофеев высказал версию: «Создалось впечатление, что по этому активу заранее было понятно, что торги не пройдут, что есть покупатель по цене ниже. Для обоснования снижения цены и нужен был этот аукцион по условиям, при которых никто не выступит» .

Конспирология или нет, но механизм следующий: после несостоявшихся торгов Росимущество может проводить голландский аукцион — со снижением цены до 50%.

Что дальше

Росимущество уже анонсировало повторный аукцион на понижение. Сбор заявок пройдёт с 19 по 25 мая, итоги подведут 26 мая .

Цена на голландском аукционе может снизиться до 50% от начальной — то есть до 81 млрд рублей за весь лот. Шаг снижения — 2% .

ЮГК в цифрах (для контекста):

• одна из крупнейших золотодобывающих компаний России

• основные активы — в Челябинской области, Хакасии, Красноярском крае

• владеет Светлинским, Кочкарским, Коммунаровским месторождениями 

Моё мнение

Ситуация нетипичная. Обычно контрольный пакет крупной компании с такими активами находит покупателя, особенно при текущих высоких ценах на золото. Но здесь всё упирается в «токсичность»: актив изъят у бывшего владельца по иску Генпрокуратуры, вокруг него слишком много репутационных и юридических рисков .

Игроки рынка ждут, когда цена упадёт. Государство, скорее всего, действительно вынуждено будет снижать стоимость. Вопрос только — насколько. Начальная цена была с премией за контроль, а рынок эту премию, видимо, не признал.

Бумаги ЮГК в ближайшие дни, вероятно, продолжат волатильность. Инвесторам стоит следить за новостями о повторном аукционе: если цена упадёт существенно, актив может стать интересным для крупных стратегов. Пока же — тишина.