Золото последние годы показывает впечатляющую динамику. С 2000 года цена на него выросла в 45 раз. Это больше, чем многие акции, и уж точно больше, чем депозиты. Неудивительно, что всё больше россиян присматриваются к драгоценным металлам. Но как именно вкладываться в золото? Купить слиток, открыть обезличенный металлический счёт (ОМС) или инвестировать в биржевой ПИФ? Елена Магера, руководитель департамента по операциям с драгоценными металлами Совкомбанка, на Биржевом форуме объяснила, что эти инструменты предназначены для разных людей и разных целей.

Физическое золото: для тех, кто хочет «пощупать»

Есть категория инвесторов, которым важно видеть и трогать свои сбережения. Они покупают золотые слитки или монеты и хранят их либо в банковской ячейке, либо, как выразилась Магера, «в стеклянной банке» — то есть дома.

«Есть физические лица, есть инвесторы, которые хотят пощупать золото. Поэтому хотят купить слиток, хотят купить монету, хранить это золото в банке. И не только в банке, но и в стеклянной банке — есть и такие», — пояснила эксперт.

Плюсы физического золота

• Полный контроль. Вы владеете активом напрямую, без посредников.

• Отсутствие контрагентского риска. Банк может обанкротиться, но слиток в ячейке останется вашим.

• Эмоциональное удовлетворение. Для многих это важно.

Минусы физического золота

• НДС при покупке слитков (основная ставка 20%, но с 2025 года действуют послабления — например, при покупке слитков в банках НДС обнулён, но при продаже физическому лицу налог всё же возникает).

• Затраты на хранение (ячейка, страховка).

• Низкая ликвидность. Продать слиток быстро и без потери в цене сложнее, чем биржевой фонд.

• Риск подделки, хотя при покупке в банке он минимален.

Обезличенные металлические счета (ОМС): золото без слитка

ОМС — это учётная запись, где отражается количество драгоценного металла (в граммах), которым вы владеете. Физического золота у вас нет, но вы имеете право требовать его поставки (обычно с доплатой).

По словам Магеры, металлические счета востребованы среди инвесторов, которые хотят вложиться в золото на долгий срок.

Плюсы ОМС

• Нет НДС при покупке.

• Можно продать часть металла (не весь слиток).

• Не нужно думать о хранении.

• Некоторые банки начисляют проценты на остаток металла (по сути, металлический депозит).

Минусы ОМС

• Контрагентский риск. Если банк обанкротится, вы — кредитор третьей очереди. Шансы вернуть золото невысоки (в отличие от вкладов, которые застрахованы на 1,4 млн рублей, ОМС не страхуются).

• Доход только от роста цены. Процентов нет (кроме специальных депозитных продуктов).

• Банк может менять спред (разницу между ценой покупки и продажи).

Биржевые ПИФы на золото: для тех, кто привык торговать

ПИФы (паевые инвестиционные фонды), привязанные к золоту, — это биржевые инструменты. Их можно купить и продать как акции через брокера. Популярность таких фондов растёт.

«Кто-то из физических лиц дополняет портфель этими инструментами, кто-то держит только ПИФы, кто-то — только на металлических счётах. Но всё зависит от потребности, потому что золото — это такой инструмент: либо вы хотите быстро заработать на волатильности, либо вы хотите вложиться в золото на долгий срок», — пояснила Магера.

Плюсы ПИФов на золото

• Высокая ликвидность. Купить и продать можно в любой момент в часы торгов.

• Низкий порог входа. Можно купить даже 1 пай (стоимость около 1000–2000 рублей).

• Нет проблем с хранением и конвертацией.

• ПИФы часто имеют меньший спред, чем ОМС.

Минусы ПИФов на золото

• Комиссии фонда (обычно 0,5–2% в год).

• Биржевой риск. Цена пая может колебаться сильнее, чем цена физического золота (из-за спроса на сам фонд).

• Нет права требовать поставку металла (в отличие от ОМС).

Сколько золота держать в портфеле

Магера призналась, что её взгляд на долю золота в инвестиционном портфеле изменился. Раньше она рекомендовала клиентам 15%, но в последнее время склоняется к тому, что доля может быть и больше.

«Золото — это такой инструмент, который позволяет диверсифицировать портфель и защититься от инфляции и валютных рисков», — считает эксперт.

Она привела данные о долгосрочной динамике: с 2000 года цена на золото выросла в 45 раз. Это, по её мнению, говорит о том, что золото может рассматриваться как один из оптимальных инструментов для сбережений, в том числе для тех, кто копит на пенсию.

Что выбрать: итоговая таблица

Я не буду рисовать таблицу, но кратко резюмирую.

• Для консервативного долгосрочного инвестора, который хочет защитить сбережения от инфляции и не боится потерять деньги при банкротстве банка (но считает этот риск низким), подойдут ОМС.

• Для спекулянта, который хочет быстро заработать на колебаниях цены золота, — биржевые ПИФы.

• Для инвестора, который хочет «пощупать» золото и не доверяет банкам, — слитки и монеты.

Многие инвесторы, по словам Магеры, комбинируют. Например, держат часть золота в ОМС на долгий срок, а часть — в ПИФах для подстраховки и быстрой продажи.

Мой взгляд

Золото — это не про «быстро разбогатеть», а про сохранение капитала в долгой перспективе. 45-кратный рост с 2000 года — впечатляющая цифра, но она не означает, что золото будет расти теми же темпами следующие 25 лет. Однако в периоды нестабильности (а мы в них живём) золото остаётся одним из немногих активов, который не коррелирует с фондовым рынком и валютой.

Какую долю выделить на золото? Классические учебники по финансам советуют 5–15%. Магера говорит, что в текущих условиях можно и больше. Я бы сказал так: если вы консервативны и хотите подстраховаться от коллапса рубля и мировой финансовой системы — 20–25% портфеля в золоте не помешают. Если вы агрессивны и верите в рост акций — оставьте 5–10%. Но совсем игнорировать золото, на мой взгляд, сейчас неправильно. Инструмент выбирайте по себе: хотите спокойно спать — покупайте слитки или ОМС, хотите ликвидность — ПИФы. Главное — не кладите все яйца в одну корзину. Даже если эта корзина — жёлтый металл.